La récession arrive

À l’aide de mesures paramétriques et non paramétriques, cette colonne trouve un solide soutien à la théorie à partir des données de l’après-guerre sur l’économie américaine. Les résultats suggèrent qu’il y a de bonnes raisons de s’attendre à une récession américaine au cours des deux prochaines années. Cet été, l’expansion actuelle aux États-Unis, qui a commencé en juin 2009, devrait battre le record historique de 120 mois de l’après-guerre, qui est actuellement détenu par l’expansion de mars 1991-mars 2001. Il est déjà plus long que la moyenne de 58 mois après la Seconde Guerre mondiale. Faut-il s’inquiéter? La prochaine récession approche-t-elle? Oui, selon les économistes d’entreprise. Par exemple, selon l’enquête semestrielle de la National Association for Business Economics publiée en février dernier, les trois quarts des panélistes s’attendent à une récession économique d’ici la fin de 2021. Alors que seulement 10% des panélistes s’attendent à une récession en 2019, 42% affirment une récession se produira en 2020, et 25% s’attendent à une récession en 2021. Non, selon la sagesse conventionnelle des économistes plus académiques, qui croient que les expansions, comme Peter Pan, perdurent mais ne semblent jamais vieillir », comme l’a récemment expliqué Rudebusch (2016). Comme il l’a écrit, basé uniquement sur l’âge, une expansion de 80 mois a effectivement les mêmes chances de se terminer qu’une expansion de 40 mois ». Cette opinion a également été exprimée avec force en décembre dernier par la (maintenant ex-) présidente du Conseil de la Réserve fédérale, Janet Yellen, qui a dit… Je pense que c’est un mythe que les extensions meurent de vieillesse. Je ne pense pas qu’ils meurent de vieillesse. Donc, le fait que cette expansion ait été assez longue ne me porte pas à croire que… ses jours sont comptés ». Mes recherches avec Paul Beaudry et Dana Galizia ont tendance à privilégier le premier point de vue, à savoir que nous devrions nous inquiéter d’une récession qui frappera l’économie américaine au cours des 18 prochains mois. Il y a deux raisons pour lesquelles nous arrivons à cette conclusion. La première s’appuie sur une analyse statistique qui utilise uniquement l’âge d’une expansion pour prédire la probabilité d’une récession. La seconde approfondit le fonctionnement même des économies de marché. Premièrement, nous estimons dans Beaudry et Portier (2019) la probabilité que l’économie américaine entre en récession l’année suivante (ou les deux années suivantes), à condition que l’expansion ait duré q trimestres. Cela peut être fait de manière paramétrique basée sur la distribution de Weibull, ou de manière non paramétrique en utilisant l’estimateur de Kaplan et Meier de la fonction de survie. Quelle que soit la méthode et en utilisant les données américaines d’après-guerre, il existe des preuves cohérentes de dépendance à l’âge, comme le montre la figure 1. Pour une expansion qui n’a duré que cinq trimestres, la probabilité d’entrer en récession au cours de la prochaine année est d’environ 10%, tandis que ce chiffre passe à 30-40% si l’expansion a duré plus de 35 trimestres. De même, si l’on regarde une fenêtre de deux ans, nous constatons que la probabilité d’entrer en récession au cours des deux prochaines années passe de 25-30% à environ 50-80% alors que l’expansion s’étend de cinq trimestres à 32 trimestres (la probabilité exacte dépend si nous utilisons une approche paramétrique ou non paramétrique). Figure 1 Probabilité d’une expansion se terminant dans l’année suivante, l’année prochaine et demie ou les deux prochaines années (approche paramétrique et non paramétrique) Remarques: les points sont les estimations non paramétriques. Les lignes épaisses sont une version lissée des points. Les lignes pointillées sont les estimations paramétriques. L’estimation est effectuée à l’aide des données trimestrielles du NBER pour les expansions et les récessions de l’échantillon d’après-guerre (septembre 1945 à janvier 2019). L’âge de l’expansion est en quarts. Les estimations non paramétriques suggèrent que la dépendance à la durée est minime pour des extensions pouvant durer jusqu’à 25 trimestres. Mais après 25 trimestres, la durée devient très apparente. Par exemple, lorsqu’une expansion vieillit de six ans à neuf ans, les estimations non paramétriques suggèrent que la probabilité d’une récession dans un an triple presque. Si l’on examine plus en détail la phase initiale d’une expansion – jusqu’à huit trimestres -, il existe également des preuves d’une dépendance positive à la durée, reflétant la survenue possible de récessions à double creux. De huit à 25 trimestres, il semble plutôt y avoir une dépendance à la durée négative au fur et à mesure que l’expansion s’installe, c’est-à-dire qu’au cours de cette phase, la probabilité d’entrer en récession semble diminuer à mesure que l’expansion vieillit. Enfin, après 25 trimestres, la probabilité d’entrer en récession augmente rapidement à mesure que l’expansion vieillit. Cela suggère que, lorsqu’ils ont plus de six ans, les expansions peuvent favoriser la croissance de certaines vulnérabilités qui peuvent rendre le début d’une récession plus probable. Dans d’autres travaux (Beaudry et al. 2016), nous avons montré que les séries réelles et financières américaines ont tendance à suivre un cycle d’une dizaine d’années. Bien sûr, cela ne signifie pas qu’il existe des cycles déterministes de dix ans, mais une telle régularité statistique rend une récession d’autant plus probable que l’expansion atteint l’âge de dix ans. Évidemment, nous reconnaissons que tous nos calculs sont basés sur un petit échantillon de données car les récessions sont plutôt rares. Nos résultats sont la meilleure inférence possible compte tenu de ces données limitées. Deuxièmement, nos travaux récents (Beaudry et al. 2016, 2017) ont montré qu’une économie de marché, de par sa nature même, peut créer un boom et une récession récurrents indépendamment des perturbations extérieures. Cette idée est bien captée par l’affirmation selon laquelle un buste sème la graine du prochain boom ». Bien qu’une telle idée ait une longue tradition dans la littérature économique (par exemple Kalecki 1937 ou Hicks 1950), elle n’est pas présente dans la plupart des macro-modèles modernes. Selon ce point de vue, l’économie crée des sources de vulnérabilités dans les expansions. Ces vulnérabilités pourraient être de nature financière (par exemple l’accumulation de dette / effet de levier ou la concentration de risques ou de garanties entre de petits ensembles d’agents) ou de nature réelle (par exemple l’accumulation excessive de biens durables ou l’investissement dans le logement). En raison d’une telle accumulation, il n’est pas nécessaire de s’attendre à ce qu’un mauvais choc déclenche une récession. Un tel mécanisme crée le type de dépendance à la durée que nous avons vu dans les données, à savoir qu’à mesure qu’une expansion vieillit, la probabilité d’une récession devrait finalement augmenter. Pour conclure, soulignons que les preuves et la théorie que nous présentons n’impliquent pas une vision déterministe du cycle économique. Nous ne nous attendons pas à ce qu’une récession se produise avec probabilité une lorsque l’expansion atteindra dix ans. Les analystes pourraient trouver des raisons de s’inquiéter (ralentissement chinois, inversion de la courbe des taux, etc.). Ce que nous suggérons, c’est que, même en l’absence d’un choc défavorable soudain, une récession est plus susceptible de se produire au cours des un à deux ans à venir, et que ce risque est plus élevé qu’il ne l’était il y a deux ans. Lecteurs, j’ai vu un correspondant qualifier mes vues de cyniques réalistes. Permettez-moi de les expliquer brièvement. Je crois aux programmes universels qui offrent des avantages matériels concrets, en particulier à la classe ouvrière. Medicare for All en est le meilleur exemple, mais un collège sans frais de scolarité et une banque des postes relèvent également de cette rubrique. Faites de même une garantie d’emploi et un jubilé de la dette. De toute évidence, ni les démocrates libéraux ni les républicains conservateurs ne peuvent mener à bien de tels programmes, car les deux sont des saveurs différentes du néolibéralisme (parce que les marchés »). Je ne me soucie pas beaucoup de l’isme »qui offre les avantages, bien que celui qui doit mettre l’humanité commune en premier, par opposition aux marchés. Cela pourrait être un deuxième FDR sauvant le capitalisme, le socialisme démocratique en train de le lâcher et de le coller, ou le communisme le rasant. Je m’en moque bien, tant que les avantages sont accordés. Pour moi, le problème clé – et c’est pourquoi Medicare for All est toujours le premier avec moi – est les dizaines de milliers de décès excessifs dus au désespoir », comme le décrivent l’étude Case-Deaton et d’autres études récentes. Ce nombre énorme de corps fait de Medicare for All, à tout le moins, un impératif moral et stratégique. Et ce niveau de souffrance et de dommages organiques fait des préoccupations de la politique d’identité – même le combat digne pour aider les réfugiés que Bush, Obama et les guerres de Clinton ont créé – des objets brillants et brillants en comparaison. D’où ma frustration à l’égard du flux de nouvelles – actuellement, à mon avis, l’intersection tourbillonnante de deux campagnes distinctes de la doctrine du choc, l’une par l’administration, et l’autre par des libéraux sans pouvoir et leurs alliés dans l’État et dans la presse – un un flux de nouvelles qui m’oblige constamment à me concentrer sur des sujets que je considère comme secondaires par rapport aux décès excessifs. Quel type d’économie politique est-ce qui arrête, voire inverse, l’augmentation de l’espérance de vie des sociétés civilisées? J’espère également que la destruction continue des établissements des deux partis ouvrira la voie à des voix soutenant des programmes similaires à ceux que j’ai énumérés; appelons de telles voix la gauche. »La volatilité crée des opportunités, surtout si l’establishment démocrate, qui donne la priorité aux marchés et s’oppose à tous ces programmes, n’est pas autorisé à se remettre en selle. Les yeux sur le prix! J’adore le niveau tactique, et j’aime secrètement même la course de chevaux, car j’en parle quotidiennement depuis quatorze ans, mais tout ce que j’écris a cette perspective au fond. Navigation après ambrit La définition de l’emploi »a changé depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale. Deuxièmement, l’argent est trop bon marché »pour seulement un petit nombre d ‘« acteurs économiques ». Ici dans la rue, «l’argent est aussi difficile à trouver qu’il ne l’a jamais été. Allez dans une banque et demandez un petit prêt. Vous obtiendrez la réponse éternelle; Vous ne pouvez obtenir un prêt de notre part que si vous n’en avez pas besoin. » Troisièmement, vous vous souvenez de la stagflation? »Attention à la version néo. Séquentiellement, la prochaine récession est toujours imminente. »Eh bien, le corollaire est; Les bons moments arrivent à grands pas. »Ce virage est très fréquenté, dans les deux sens. Enfin, les Economic Boffins ont établi une position basée sur la prémisse que Macro conduit Micro. De mon point de vue dégradé, l’opposé a tout autant de chance d’être vrai. tegnost Je suis sûr que c’est snark mais je le réparerai quand même … Les démocrates vont devoir gagner sur un autre appât épique et changer… John Zelnicker ——- Salut ambrit. Excellente démystification du commentaire précédent. Votre dernier paragraphe mérite une discussion, mais ce n’est peut-être pas le bon endroit. Cependant, il suffit de considérer que dans l’économie académique traditionnelle, c’est l’acteur rationnel »avec des attentes rationnelles et une connaissance complète de l’avenir en prenant des décisions pour maximiser son utilité marginale qui anime l’économie globale. flore ambrit Salut John, comment gérez-vous les groupes d’inondation là-bas? Je vois des tonnes de pluie traverser votre région avec une grande régularité. Cela ne monte pas au niveau d’une véritable mousson, mais c’est assez proche à mon goût. Je vais voler la ligne de Lambert et dire que le mot «rationnel» porte une grande partie de la charge avec l’économie traditionnelle. (J’irais jusqu’à qualifier les «bulles» de toutes sortes d’exemples d ‘«attentes irrationnelles».) Si les précédentes étaient même un peu vraies, alors les moteurs et les secoueurs »de l’économie essaieraient essentiellement de gérer un semi processus chaotique. Cela m’incite à caractériser la Fed comme une salle d’urgence économique au niveau national », ou EER. Hélas pour beaucoup d’entre nous, cette EER a adopté l’ancienne technique éprouvée de gestion des blessés «Triage». J’espère que votre saison fiscale vous a bien traité. ambrit et Phyl ——- Merci pour vos bons voeux. La même chose pour toi et Phyl. Oui, une bonne saison. Vous avez raison en ce sens que c’est un processus chaotique et les macro-économistes tentent d’intégrer cela dans des modèles mathématiquement précis est un exercice futile, sauf qu’il peut être dangereux. Acacia La définition de l’emploi »a changé, oui, mais elle est également en train de tourner. Par exemple, WaPo rapporte que le chômage aux États-Unis est de 3,6%, le plus bas depuis 1969 », et des emplois sont ajoutés: Ils citent le Département du travail, avec des gazouillis positifs de certains commentateurs. Mais si nous creusons dans les statistiques BLS, nous voyons une image différente: Il existe également la mesure alternative de la sous-utilisation de la main-d’œuvre U-6, qui mesure le nombre total de chômeurs, plus tous les travailleurs marginalement attachés plus le total des employés à temps partiel pour des raisons économiques, en pourcentage de la population active civile plus tous les travailleurs marginalement liés ». Cela indique que le chômage actuel est d’environ 7,3% – près du double du nombre annoncé dans les HSH. Enfin, si nous partons des chiffres du département du recensement, il y a environ 202,3 millions de personnes aux États-Unis (sans compter les illégaux, je suppose, qui ne déclarent pas le recensement) entre 18 et 64, mais les chiffres BLS pour la population active civile indiquent que 162,4 millions sont actuellement sur le marché du travail. Qu’est-il donc arrivé aux 40 millions d’autres personnes entre 18 et 64 ans qui ne font pas partie de la population active? jrs Lepton1 Les salaires ont augmenté au bas de l’échelle parce que certains États et villes ont augmenté le salaire minimum de manière significative. Je soupçonne que beaucoup de gens ont deux emplois ou plus parce qu’ils ont ce qui fausse le taux de chômage. En tant qu’observateur de fauteuil, je pensais que les récessions se sont produites parce que divers types de cruches se sont accumulés à l’époque du boom. Les usines ont surproduit, les stocks se sont accumulés, trop de prêts ont été contractés jusqu’à ce que le système heurte le mur et s’effondre. Ensuite, les stocks et les dettes ont été quelque peu apurés et le processus a recommencé. Il semble maintenant que nous avons beaucoup de livraison juste à temps et beaucoup plus de transparence et une meilleure rétroaction dans la chaîne d’approvisionnement en raison du réseau informatique, par conséquent, ce modèle va changer. Non pas que les récessions ne puissent pas se produire, elles seront différentes. La bulle Internet était peut-être un exemple. Même là-bas, je ne considère pas le marché boursier comme excessivement élevé. Certains stocks sont peut-être beaucoup trop élevés, mais il y a beaucoup de bénéfices pour sauvegarder beaucoup de prix. Il se pourrait que nous soyons vulnérables à une autre sorte de fragilité du système que nous ne connaissons pas encore. Bien sûr, une guerre en Arabie saoudite ou à proximité serait un frein à l’économie mondiale. Oregoncharles Quatre ans de plus. ambrit Une réflexion à court terme entraîne des dommages à long terme. Steve (@saltopus_rex) DHG Robert Valiant 4Corners Je pourrais aller sur les panneaux de commentaires du NY Times (ou n’importe où sur le campus) pour des fouilles instinctives chez Trump. Que pensez-vous exactement que les Dems (disons Biden) feraient différemment? Réduire les dépenses de défense? Rein à Wall Street? Pensez-vous que Cory Booker ferait quoi que ce soit sur le prix des médicaments? Ou Harris concernant la réforme des prisons? Je suis tombé sur le capitalisme nu dans les affres de la dernière élection présidentielle lorsque j’ai été déconcerté par l’enthousiasme aveugle de mes «amis progressistes» pour Mme Clinton. J’adore ce site à cause de la substance et de la prise de John, par exemple, contre celle d’Ambrit (ci-dessus). N’essayant pas de vous harceler mais nous comprenons, vous détestez Trump. Mais ce n’est plus drôle (même comme l’humour de potence) et cela ne le coupe tout simplement pas pour un argument politique. 4Corners Hé 4Corners, ne sois pas si grincheux! Autrement dit: imaginez que Trump est venu sous une forme moins ridicule et pourrait plus habilement faire avancer le même programme. Quelqu’un plus intelligent que moi devrait démasquer le faux populisme de manière à convaincre les millions d’électeurs swing qui ont été mordus par huit ans d’espoir et de changement ». Le style impétueux de Trump et son leadership acharné ont servi de sorte d’armure réactive où les opposants sont arrêtés à la surface. J’attire le candidat qui est plus que non-Trump. ambrit Hé, 4Corners, ne soyez pas si grognon quand être un grampus est tellement plus amusant! John est un professionnel de la fiscalité »dans Mobile Alabama. En tant que tel, il poursuit avec virulence la tradition, bien établie le long de la côte du Golfe, de The Crimson Permanent Assurance. »Pensez Jean Lafitte avec une calculatrice. Je suis un Geezer semi-retraité du «Plateau de Geezer», au sud de Memphis. Pensez, méfiez-vous de ce qui se cache dans la crypte! » Le site NC remplit de nombreuses fonctions, dont une seule est la facilitation de l’argumentation entre les membres du public. Une autre fonction majeure du site est l’éducation du grand public. Cette éducation est très variée et quelque peu propice à l’ésotérisme socio-politique et économique. Encore un autre objectif déclaré du site est de diffuser les germes des compétences de pensée critique. Votre commentaire sur les tableaux de commentaires du NYT s’intègre parfaitement dans cette fonction de niche du site. Pour résumer, ce site commenteriat est en quelque sorte une croupe »de la classe moyenne américaine qui disparaît rapidement. Elle, et quelques-uns comme elle, disent ce que les «classes instruites» d’autrefois auraient dit dans des lettres à l’éditeur, aux forums et aux publications de niche des Days of Yore. » Le plus idéaliste des philosophes politiques d’autrefois espérait qu’une presse libre agirait comme un frein efficace aux excès naturels et organiques du gouvernement et des élites. Alors que le bassin de ressources journalistiques et de commentaires en libre accès diminue, la valeur des sites Naked Capitalism et «Fellow Traveler» monte en flèche. Soutenir la civilisation n’est pas un sac de fèves, comme l’a dit un jour l’estimable M. Dooley. Bienvenue dans la lutte. Content que tu sois là. rd Été flore jsn Oui, j’ai récemment eu deux connaissances de NeoLib essayant de faire valoir qu’il n’y a pas d’espace, institutionnellement, entre le capitalisme financier extractif de NeoLib tel qu’il est pratiqué actuellement aux États-Unis et le bolchevisme / Venezuela: c’est soit ceci ou cela. C’est absurdement cassant, mais peut-être plausible sur les réseaux sociaux, dont je suis totalement ignorant à part ce que partage Lambert. Tony Wright Oui, les médias sociaux aident beaucoup à polariser les opinions politiques. Les médias sociaux des chambres d’écho créent une augmentation massive des biais de confirmation, et la rapidité du tir de la diffusion de l’information signifie que peu de vérifications des faits ont lieu. Résultat? L’âge des fausses nouvelles. L’exploitation habile de ce phénomène est le secret du succès de Trump – il peut dire ce qu’il aime, puis rejeter la dissidence en tant que Fake News. C’est un triste reflet de l’humanité moderne, et je ne pense pas que cela nous mène nulle part bien. tegnost Oregoncharles Wukchumni Hoover est celui qui a réprimé l’armée bonus en 1932. Il devait y avoir une 2e marche de l’armée bonus en 1933, mais le FDR a fait des vétérans de la Première Guerre mondiale les premiers enrôlés du CCC, atténuant le problème. Ils ont reçu leur prime en 1936, 9 ans plus tôt que prévu. Oregoncharles Désolé, je me suis trompé. Mais une implication est que FDR, au moment où il a pris ses fonctions, avait littéralement lu l’acte anti-émeute. Au moins, il était assez rationnel pour répondre en conséquence. Le bonus était dû en 1945 – la fin de la Seconde Guerre mondiale (et mon année de naissance)? Coïncidence étrange. ambrit MacArthur était généralement décrit par ses contemporains comme un «Patricien américain» par excellence. Walter Jeremy Grimm Je me méfie beaucoup des analyses économiques et autres qui tirent des conclusions générales à l’aide d’outils statistiques et de données comme… l’âge d’une expansion pour prédire la probabilité d’une récession. »Je préfère de loin l’analyse qui… approfondit le fonctionnement même des économies de marché. ”Cependant, je ne suis pas sûr de l’observation: … L’économie crée des sources de vulnérabilités dans les expansions. Ces vulnérabilités pourraient être de nature financière (par exemple l’accumulation de dette / effet de levier ou la concentration de risques ou de garanties entre de petits ensembles d’agents) ou de nature réelle (par exemple l’accumulation excessive de biens durables ou l’investissement dans le logement. » capture tout à fait approfondir le fonctionnement même des économies de marché. » L’actuelle «expansion» économique des États-Unis semble être une étrange sorte d’expansion. Assis à côté de cette «expansion», je suis confus. Qu’est-ce qui s’est développé? En regardant dans le quartier local, dans les rues latérales et dans les centres des villes voisines, l’expansion que je vois a une forme étrange. Je vois des sans-abri. Je vois des visages harcelés se précipiter vers des destinations désagréables. Je vois des devantures vides. Et je vois des constructions monstrueuses de nouveaux bâtiments pour le goût et la grandeur qui plaisent à très peu de gens avec un goût monstrueux. Quel type d’expansion se caractérise par ce qui m’apparaît comme un marché en croissance pour les voitures d’occasion, les vêtements d’occasion, les meubles bon marché facilement jetables ou démontables. Pour moi, cette expansion apparaît comme une expansion basée sur les rendements extraits en réduisant les salaires, en tirant parti des flux de revenus des entreprises pour faire grimper les cours des actions et en pratiquant des prix de monopole à mesure que les marchés se consolident. Je ne vois aucune des «innovations» et de l’augmentation de la productivité ou de la richesse accrue qui ont conduit à quelques «expansions» antérieures. À travers mon objectif, cette expansion semble unilatérale et de plus en plus instable. Les processus à l’origine de l ‘«expansion» ont une ampleur limitée – les salaires, les flux de revenus et les marchés ne peuvent être réduits jusqu’à présent avant de pouvoir l’être davantage. L’économie a été restructurée de manière à compliquer la politique monétaire et budgétaire et à en réorienter les effets, lorsqu’ils sont appliqués. Je crois que cela ajoute encore à l’instabilité. La structure et les processus de cette expansion semblent vraiment différents cette fois. Je soupçonne que l’accident sera également différent cette fois. putois Je vais vous dire ce qui s’est «étendu». Ventes fermées, à louer ou à louer, ventes de garage / cour de mucho. vendre de la malbouffe mucho! , vagabondage × tentes miteuses, mendiants, volonté _ _ _ _ (choisir un désespoir!) pour _ _ _ _ (choisir un besoin, réel ou autre), magasins à un dollar bondés, moins de WallyWorlders, moins de clients du marché fermier, routage de types vigoureux mousseux les sans-abri, augmentation du nombre désespéré de bénéficiaires de banques alimentaires. avec des enfants pas moins! , les économies diminuent tandis que CHAQUE tique municipale et Corpserate Conenose aspirent la plèbe humble dans une cosse sèche… tandis que, par hasard, toujours EN OBTENANT LEUR !!!! , Les politiciens de BS qui faisaient campagne se sont fondés sur le renforcement des biens communs, le putois faisant ce qu’il peut pour soi et sa famille. sur l’aile, car il est sûr qu’Hadès ne va pas démarrer cette petite entreprise qu’il désirait autrefois, en raison d’un GFC qui n’a JAMAIS VRAIMENT FIN !!!. et a beaucoup moins de quatloos à remettre à l’Homme, qu’ils soient locaux. ou ceux au sommet de l’Empire! Je suis prêt pour l’apparition d’un dictateur bienveillant – quelqu’un qui RÉALISERA RÉELLEMENT LES CHOSES… pour moi et les miennes, pour un changement! sharonsj Ian Ollmann Je pense que parce que 2007 a été un si grand choc (prouvant »les soupçons enflammés par le buste de la société), le cycle habituel des manigances a été un démarrage lent cette fois. L’Américain moyen s’est depuis plus soucié de sauver sa maison que de s’enrichir rapidement pour rien et étant donné que les deux principales classes d’actifs (actions, maisons) pour la plupart des gens sont maintenant confirmées comme risquées dans l’esprit de la plupart, ont été lentes à obtenir en eux. Les secteurs avec beaucoup de manigances ces jours-ci sont les soins de santé, les services publics et, dans une certaine mesure, le monde universitaire. (Ignorant, bien sûr, le gouvernement.) Le milieu universitaire est trop petit et les autres sont très réglementés. Je cherche toujours le risque hors dimension. C’est peut-être la dette des entreprises. Ignacio ambrit Wukchumni Tony Wright Oui, il l’a assassinée parce qu’il a dit qu’il se sentait menacé par une blonde non armée en t-shirt rose qui essayait de lui faire enquêter sur ce qui ressemblait à un viol ou à une violence domestique. Même en tant qu’australien, il me semble qu’ils auraient mieux valu dépenser l’argent pour former leurs officiers à ne pas être si f …… Trigger Happy. J’étais heureux de lire que la famille a fait un don de 3 millions de dollars à une organisation locale de contrôle des armes à feu. Wukchumni La militarisation de la police est quelque chose, organisation de séminaire vous verrez des cuivres avec les jambes de leur pantalon «blousés» comme s’ils étaient dans la 101st Airborne. Vous allez avec le spartiate tardif tawdry que vous avez-pas la démocratie que vous voulez. ambrit putois putois ambrit dcblogger JBird4049 Tony Wright Oui, Powell & Co. obtiendra des offres de plus en plus difficiles à refuser »de la Maison Blanche. Cependant, comme le roi Canute, même le chef le plus puissant ne peut pas résister à la marée. De nombreux experts dans les bulletins financiers suggèrent, pour des raisons à la fois fondamentales et techniques, qu’il y aura une fusion finale sur les marchés américains, puis un krach d’une gravité diversement décrite, entre octobre et fin 2020. La question est de savoir quelle lance brandissant un cygne noir percera quelle bulle en premier? Et quand? Il y a tout un troupeau qui tourne. rd Arthur Burns pourrait être la personne qui sauvera la Fed. Je ne pense pas que Jerome Powell veut être connu comme le prochain Arthur Burns après les édits présidentiels et permettre à l’inflation de devenir incontrôlable. Je pense que la dernière augmentation des taux d’intérêt n’a eu lieu que parce que Trump criait constamment à Powell et à la Fed sur Twitter. Le japping en cours de Trump retardera probablement également la première baisse des taux d’intérêt. ambrit McWatt Ici, dans le commerce de détail, c’est difficile. Nous ne sommes toujours pas revenus aux niveaux de ventes de 2006. 13 ans d’augmentation des coûts, des taxes foncières, etc. mais toujours la même tarte de vente de taille pour tout découper. La grande ville a installé des parkings informatisés et a retiré les anciens compteurs. Vous devez grimper sur des bancs de neige pour commencer le processus, puis retourner en voiture pour essayer d’obtenir votre numéro de plaque d’immatriculation, puis utiliser votre carte de crédit. Trop complexe pour les parieurs de banlieue. Maintenant, même au printemps, les clients votent avec leurs pieds. La ville a installé un poste de péage de 1,50 $ par heure devant nos magasins et le vendeur de logiciels reçoit 0,35 $ pour chaque carte de crédit utilisée. Je veux juste tremper ma main dans le flux d’argent qui coule devant ma fenêtre » Merf56 Cal2 Exactement pourquoi la plupart de nos amis de San Francisco boycottent la ville pour des raisons commerciales. Ils chronomètrent leur trajet vers le comté le plus riche, le plus sain et le plus éduqué de Californie, Marin, pour faire du shopping et passer la journée à éviter les heures de pointe ou les week-ends.